除了银泰，阿里还想卖掉谁
不提过往辉煌与伤痛，阿里进入新周期。文｜《中国企业家》记者 邓双琳编辑｜李薇头图来源｜受访者以张勇为主导的阿里新零售时代，正在被阿里拿到台面重新审视。事实上，自2020年以后，阿里便鲜少提及新零售三个字。据媒体报道，阿里巴巴正在考虑出售旗下百货和购物中心运营商银泰商业。知情人士称，在蔡崇信2023年9月出任阿里巴巴集团董事会主席前后，阿里就已启动相关讨论。目前阿里已经与几个潜在买家接洽，了解对方是否有兴趣收购银泰。对此，《中国企业家》向阿里巴巴求证，截至发稿，暂未得到回应。银泰曾是阿里新零售战略最大赌注之一：2014年，阿里入股银泰百货，成为仅次于银泰创始人沈国军的第二大股东；2015年，阿里增持银泰股票，成为第一大股东，由张勇出任CEO；2017年，阿里以177亿元人民币私有化银泰，马云在该宗收购中给出了极高溢价，银泰彻底被阿里收入囊中。这是一场对未来的豪赌。2016年末，马云在一个小众场合首次提出新零售概念，随后由张勇接过衣钵，主导阿里战略投资苏宁、银泰、三江购物、百联、高鑫零售等，并且打造了新物种盒马。新零售几乎改变了阿里整个商业方向——阿里从一家以电商为主的互联网公司，变成一家从线上覆盖到线下，多元业务驱动发展的综合经济体。收购银泰商业时，张勇曾说：“阿里巴巴对银泰商业的定位非常清楚，它将会是阿里集团舰队中的一艘主力舰，担负线上线下零售百货转型升级平台的使命。”2019年，阿里更是喊出“未来五年再造一个银泰百货”的口号。但时至今日，银泰发挥的作用并未凸显，新零售对于阿里的使命似乎也弊大于利。五年已过，银泰没有再造，反而被阿里考虑出售。银泰主要分布在国内一二线城市，与盒马类似，主要消费人群是中产及以上阶层。但意料之外的是，价格敏感型消费逐渐占据主流，下沉市场和低价的威力凸显。阿里领导层级对“消费升级”时势的误判，导致阿里错过最佳下沉时机。阿里不得不重估新零售的价值。除此之外，阿里聚焦主业的动作，也使得除了电商、物流（包括云计算）以外的非主业陷入微妙的处境。2023年，饿了么、盒马、优酷都接连传出计划被出售的消息，虽然阿里方面予以否认，但这几块业务的确在财务表现上不佳，至今仍在亏损。在2023年雷厉风行的组织大变革后，阿里的定位转变为投资控股公司，集团层面的功能则是管理好资产和资金。作为一个“投资控股人”的角色，阿里有必要将“坏资产”抛售或减持来提升集团资产组合的价值。这也是新领导者蔡崇信和吴泳铭擅长的方向。出售银泰只是一个开始，除了电商和物流，阿里抛售一切皆有可能。新零售关键人物作为阿里新零售战略的标杆，这场银泰收购案有三个关键人物：马云、沈国军、张勇。马云与沈国军私交甚笃。据沈国军当年自述，他与马云是2005年前后在飞机上认识。2010年，马云与沈国军等人共同发起设立云锋基金；2013年，阿里主导成立菜鸟网络，银泰投资16亿元，占股32%，成为第二大股东，马云出任董事长，沈国军出任CEO；2015年在马云的筹划下浙商总会正式成立，马云出任会长，仪式上站在马云身边的便是沈国军；同一年，沈国军投资了蚂蚁金服旗下的网商银行，成为股东。来源：中企图库阿里对银泰也相当大手笔：从2014年的战略投资，到2015年的增持跃升第一大股东，再到2017年彻底控股，马云和沈国军的同盟关系更坚定。也许出于人情，也许出于对新零售战略的看好，马云在对银泰的收购中给了极高溢价。2017年私有化前，银泰总收入约为60亿元，增速4%，股东应占利润为13.2亿元，增速仅为0.2%，陷入增长乏力的状态。阿里的收购价为10港元/股，较银泰当时的收盘价溢价约42%。另一个关键先生则是张勇。虽然马云私下促成了这宗收购，但公开主导的则是张勇。新零售战略由马云提出，但将其发扬光大的依旧是张勇。这并不难理解——作为天猫和“双11”的开创者，张勇为高速发展期的阿里巴巴立下汗马功劳，由他继承马云衣钵、开启阿里下一个战略周期再合适不过。张勇在消费升级的底层逻辑上，大力推举新零售的线上线下融合，孵化盒马、入股高鑫零售、收购饿了么。对新零售的大规模投资，在一段时间里确实为阿里提供了几乎无穷无尽的增长推动力。在张勇的带领下，阿里年销售额突破万亿美元，一度成为中国市值最高的公司，带给股东巨大回报。不过，2020年开始，这一战略按下了“倒车键”。2020年12月14日，国家市场监督管理总局通告称，根据《反垄断法》规定，市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业（集团）有限公司股权未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，对阿里巴巴投资有限公司处以50万元罚款的行政处罚。叠加特殊情况对线下消费的冲击、消费趋势的扭转，阿里核心电商收入放缓，腹背受敌，中概股也集体陷入低迷。这种背景下，阿里此后几乎不再重点提及新零售，也无力提及。下一个卖什么？2023年阿里忍痛变革，从大刀阔斧的“一拆六”，到盒马、阿里云暂停上市，收缩聚焦主业，阿里历经两套领导班子，策略变化无常。不变的是，灵魂人物马云回归后，为阿里指出了三个方向：回归淘宝、回归用户、回归互联网。彼时，这套说法落进一线尚且模糊，阿里内部也出现不同声音的揣测。如今看来，三条“回归线”已经逐渐明晰——来源：受访者回归淘宝，即精力归拢到电商的主业，多元化业务进行有侧重点的收缩；回归用户，即用户为先，重视用户的低价心智。过去，淘天的消费升级其实是以商家为先，拉拢商家在平台做品牌化，虽然收获了一定成效，但却放任了拼多多的野蛮生长；回归互联网，即重视线上，重视云业务等，形成拖累的线下重资产业务要做取舍，从这次计划出手银泰的动作便能看出一二。阿里的新零售业务至今确实还未看见成果，除了银泰，典型的例子还有高鑫零售。2020年，阿里斥资36亿美元入主大卖场业态的先行者高鑫零售，成为控股股东，高鑫零售也是阿里新零售矩阵中最为核心的成员之一。但高鑫零售的转型并不顺利。财报数据显示，2023财年公司实现收入836.62亿元，同比下滑了5.1%；归母净利润1.09亿元，实现扭亏为盈，但利润规模依然徘徊在盈亏平衡线附近。2024财年半年报显示，高鑫零售业绩再度由盈转亏，与去年同期业绩相比，亏损幅度也在扩大。且2020年至今，高鑫零售股价跌幅极大，几乎“脚踝斩”。2020年10月，阿里合并高鑫零售。当年末，阿里员工数量暴增一倍至25.21万人；2021年末，更是达到巅峰的25.93万人。最新财报显示，截至2023年9月30日，阿里员工总数约为22.5万人，这几年阿里减员的几万人中，高鑫零售员工占了大部分。2023年12月，戴珊从淘天CEO位置退下，阿里宣布将由戴珊牵头组建资产管理公司，目前尚未有最新进度，资产管理公司具体会纳入哪些资产也并未公开。据《中国企业家》了解，银泰、高鑫零售等线下非核心资产，最有可能被纳入资产管理公司，并且被出售。实际上，阿里在电商、物流核心能力之外的非主要业务，也许给阿里整体业务链条带来了协同，但尚未给公司的市值或盈利带来明显的增量。阿里组建资产管理公司，一定程度上也是为了解决过往自营业务铺得太广的问题。新零售绝非收缩的最后一站，一些表现不好的多元业务，都不排除被阿里出售以回笼资金的可能性。2024年，这些动作将被加快。马云所说的回归淘宝、回归用户、回归互联网，正在被新任CEO吴泳铭强有力地执行中。过往的辉煌和伤痛都不再提及，阿里已经进入了新的周期。新闻热线&投稿邮箱：tougao@iceo.com.cn
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